今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一(yī)季度在人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出(chū)了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合(hé)自身(shēn)业(yè)务的人工智能(néng)领域(yù)的研究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报的(de)持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的(de)调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公(gōng)司，截(jié)至4月21日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)并没有保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平(píng)，去(qù)年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)相(xiāng)较去(qù)年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报(bào)中(zhōng)写道(dào)，主(zhǔ)要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位置，迎接(jiē)即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块(kuài)的(de)两大细分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷途末路的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方(fāng)面在国(guó)内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造成了(le)一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备的国(guó)产化率却取得了(le)突飞猛进(jìn)的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的(de)净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资(zī)者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安(ān)积极回报基金的话题也(yě)屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方(fāng)向也(yě)受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对(duì)对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计(jì)算和人工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为(wèi)基础司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文的(de)解(jiě)决(jué)方案，目(mù)前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局(jú)、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模(mó)块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数(shù)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内(nèi)维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断(duàn)寻找具(jù)有良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核(hé)心竞争力(lì)在(zài)当年弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕(yù)成为(wèi)市场备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示出一种积极(jí)的态度。从该基金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报(bào)来看(kàn)，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可(kě)选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大(dà)重仓股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基(jī)于(yú)对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部(bù)分制造(zào)业(yè)，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中可(kě)能面临(lín)业(yè)绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超额收益，但市场的(de)博弈程(c司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文héng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行(xíng)业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长期的(de)行(xíng)业研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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