本(běn)轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发(fā)展战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科(kē)、小综(zōng)合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵技(jì)术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能(néng)力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于(yú)锂离(lí)子电(diàn)池(chí)涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进(jìn)封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩(jì)更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提(tí)供(gōng)一站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输(shū)等领域的(de)半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整生(shēng)产制(zhì)造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同业(yè)竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经(jīng)分散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公(gōng)司继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公(gōng)司行(xíng)业前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技(jì)术含(hán)量较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术(shù)服(fú)务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设(shè)备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联(lián)网(wǎng)等领(lǐng)域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备(bèi)全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是(shì)一家主要(yào)从(cóng)事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应(yīng)国(guó)内军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客户(hù)提供移动(d不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵òng)互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融(róng)合运(yùn)营、分(fēn)发运营(yíng)等综合(hé)运营服(fú)务，为物联(lián)网相关(guān)场景提(tí)供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及(jí)云(yún)终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等(děng)数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联网公司越来越不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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