金融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价格指数PPI一个男人出轨了还爱自己的老婆吗同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生(shēng)产物资通(tōng)胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种共(gòng)识(shí)，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继续(xù)影响有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预(yù)期(qī)以及经济(jì)风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续(xù)等白银行情企稳再(zài)低位(wèi)做(zuò)多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下行(xíng)风险、银(yín)行业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵(guì)金属(shǔ)逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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