5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则(zé)表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机(jī)构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的(de)陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同(tóng)20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗时，管理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格(gé)局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持(chí)续(xù)或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利(lì)率的回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘(pán)股如医(yī)药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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