自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核(hé)心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐(lài)，一(yī)方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能(néng)源板块的增(zēng)速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体较(jiào)高的(de)盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同(tóng)时(shí)盈利(lì)估值匹(pǐ)配(pèi)度(dù)依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来(lái)产业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很多公司(sī)的(de)估(gū)值(zhí)与成长(zhǎng)匹(pǐ)配(pèi)，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司(sī)的(de)长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)

　　最(zuì)近一(yī)段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日(rì)A股市场少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探之后，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存(cún)储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望(wàng)迎瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织(yíng)来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链(liàn)下游传(chuán)导到上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以(yǐ)及一些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科(kē)技(jì)创新(xīn)蓄(xù)能瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织(néng)才能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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