5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基(jī)金(jīn)机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现(xi菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救àn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　此外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的(de)菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还(hái)建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育(yù)、直(zhí)播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节(jié)过(guò)后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金(jīn)融数据(jù)大(dà)幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷(dài)斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的背景不(bù)改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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