尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以(yǐ)来累计(jì)最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演化为TMT大(dà)年(nián) 机构预(yù)计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创新(xīn)高 逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月(yuè)23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡8日，高点调整(zhěng)幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月(yuè)7日(rì)，计算机、通(tōng)信、传媒和电子自年(nián)初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全(quán)A的表现。由于(yú)今年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一(yī)季度TMT大涨且有明显超额收益(yì)，那么今年(nián)演化(huà)为TMT大年的概(gài)率已经(jīng)非(fēi)常大(dà)。

　　进一(yī)步来看，若参考历史的调整时间和(hé)幅(fú)度，可能这一轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的规律和应对(duì)策(cè)略，其中(zhōng)TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了(le)结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每(měi)年四(sì)月(yuè)份到九、十月份(fèn)期间(jiān)会436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都(dōu)是(shì)6月底七(qī)月初，到了2014年(nián)、2019年(nián)提(tí)前到5月下旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见底也比较早是4月(yuè)初。因此(cǐ)，张夏认(rèn)为，在学习效(xiào)应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对(duì)此，有业内(nèi)人(rén)士预(yù)计，基本在一季报(bào)披(pī)露(lù)结束后，假设按此速(sù)度再调整一段时间，估计在5月基(jī)本见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而面对TMT大年中的(de)这种调(diào)整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛夏攻(gōng)势或由(yóu)计算机转电子（从应用到硬件） 关注(zhù)短期维度业(yè)绩可(kě)能超预(yù)期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益(yì)标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩密集披露期结束后，若随(suí)着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋势以及政府(fǔ)支持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业(yè)绩(jì)的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还会(huì)创(chuàng)新高。考(kǎo)虑今年年初春季躁(zào)动是计(jì)算机占优(yōu)，招商(shāng)证券(quàn)张夏认为按照历史经验，要么(me)计算机转电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要(yào)么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日(rì)研报(bào)认为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期的(de)到(dào)来，市场表现将更贴合业绩的相对(duì)优势，维持(chí)TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建议关注短期维度业绩可(kě)能(néng)超预期的(de)部分消费板块(kuài)，电子(zi)行业(yè)有(yǒu)望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广发策略(lüè)4月17日研报指出(chū)，电(diàn)子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关电(diàn)子(zi)产品。

　　对(duì)于AI服务器436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡，广发策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进(jìn)行(xíng)训练/推(tuī)理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算(suàn)力的提(tí)升明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基(jī)板等电子(zi)产(chǎn)品的量与价，给相关电子(zi)厂商(shāng)带来了机会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，估(gū)值修复尚未(wèi)结束。

　　国(guó)联证券4月20日研(yán)报同(tóng)样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对于(yú)算力的需求(qiú)将呈现指数(shù)级增长，且(qiě)AI芯片(piàn)国产替代速度加快(kuài)。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯(xīn)科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日(rì)研报表示，AIGC正在(zài)催化(huà)前述(shù)光通信(xìn)重(zhòng)要环节，相关公司将深(shēn)度受益(yì)AI带来的增量(liàng)需(xū)求。建议关注(zhù)国产(chǎn)光模块龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高速光引擎光器件核心供(gōng)应(yīng)商天孚通信；国产光(guāng)芯片领(lǐng)军(jūn)企业源杰科(kē)技(jì)。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远在4月21日(rì)研报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服务器PCB价(jià)值量是普(pǔ)通(tōng)服务(wù)器的价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应(yīng)用的落地，市场对AI服务(wù)器的需求日(rì)益增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)扩容(róng)在即，建议(yì)关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于相关电子(zi)产(chǎn)品(pǐn)，广发策略表示，电(diàn)子厂商亦有望(wàng)受(shòu)益于(yú)ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱、安(ān)防(fáng)等终端设备打(dǎ)开新成长(zhǎng)空间。此外(wài)，东海证券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势(shì)明(míng)确(què)，估值重塑逻辑逐步(bù)验证，关注消费(fèi)电子景(jǐng)气(qì)拐点(diǎn)。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研报建议，AI创新持(chí)续催化(huà)，关注AIoT设备及(jí)服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视、传音控股(gǔ)、视源(yuán)股份、康冠科技(jì)、歌尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、创维数(shù)字等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括工业富(fù)联、沪电股(gǔ)份、环旭电(diàn)子、东(dōng)山精(jīng)密、闻(wén)泰科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股等；3）创新产(chǎn)品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰科(kē)技、传音(yīn)控股、顺络(luò)电子、东山精密等(děng)。

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