北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中，回答(dá对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么)了投资(zī)人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东(dōng)大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的(d对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么e)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需(xū)要(yào)等待入(rù)场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是(shì对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么)主营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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