AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派(pài)、还是(shì)价值派，众多(duō)基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时(shí)，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确(què)表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读而高质量发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成(chéng)季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确(què)实(shí)开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地宣(xuān)布成(chéng)为百度(dù)文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外(wài)，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有(yǒu)成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用(yòng)领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了(le)难得(dé)的机会。“我们(men)这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四季(jì)度布局了(le)不少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次(cì)不一样(yàng)，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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