中国(guó)金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行(xíng)业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资(zī)解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多元猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和(hé)中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资(zī)券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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