5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票(piào)投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(jī)(包括(kuò)重大(dà)项目的陆(lù)续推出和(hé)开工(gōng))不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险及(jí)资(zī)产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊(huái)的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为(wèi)市场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化(h李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译uà)是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的(de)机会(huì)，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下(xià)，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管(guǎ李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译n)理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势(shì)下跌(diē)格局(jú)。

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