在锂(lǐ)价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已并(bìng)不明(míng)显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的(de)是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增(zēng)速(sù)方面看，储能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了(le)锂(lǐ)价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟(jìng)，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续(xù)两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观(guān)察(chá)来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是(shì)处于(yú)投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对(duì)于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)则不(bù)如前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万(wàn)辆(liàng)，经过(guò)一季(jì)度之后，我们依然判断今(jīn)年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至(zhì)报(bào)告(gào)期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整(zhěng)体状况，不(bù)少(shǎo)电(diàn)池厂(chǎng)商存货(huò)余(yú)额(é)均(jūn)在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一(yī)季(jì)报也显示，其存(cún)货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因石墨化(huà)需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库(kù)存多集中(zhōng)于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极(jí)低，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安全库存。若下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造(zào)并已(yǐ)顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判断认(rèn)为(wèi)，储能方(fāng)面(miàn)今年(nián)预计(jì)增速将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁(suì)在(zài)交流中也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)会(huì)高于动力电(diàn)池(chí)，其中(zhōng)国外(wài)家(jiā)储市场需(xū)求预(yù)计(jì)会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二(èr)季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动力电(diàn)池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代节，因为涉及到(dào)用电需(xū)求，每(měi)年到了第(dì)二(èr)季(jì)度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招(zhāo)标、立项都(dōu)在(zài)一(yī)季度，真正(zhèng)出(chū)货是在二(èr)季度(dù)以后，目(mù)前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品(pǐn)。

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