本周，沪综指3400点关(guān)口之前(qián)虚(xū)晃一(yī)枪，以(yǐ)连跌(diē)6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来(lái)看，A股下行(xíng)更多是受中(zhōng)概股拖累，后市(shì)下(xià)跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年(nián)股市走过3个(gè)月(yuè)行程，期间沪指仅(jǐn)上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情(qíng)看似(shì)疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道(dào)仍在(zài)。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是外围(wéi)股市(shì)下跌的(de)风险输入(rù)。作为同(tóng)股同权的两地上市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别(bié)为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市(shì)排行榜数据显(xiǎn)示，截(jié)至周(zhōu)四，香港中企指数(shù)和(hé)恒(héng)生(shēng)指数过去(qù)3个月表(biǎo)现为全球(qiú)垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金(jīn)龙指数周二盘(pán)中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低(dī)迷，主因(yīn)是美联储加息在即，市(shì)场避险情(qíng)绪上升，国(guó)际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞(ruì)联银行(xíng)日(rì)前(qián)将中(zhōng)国股票(piào)评级从高配下调为中性。从宏观(guān)面看，今年(nián)首季(jì)，美国GDP年化环(huán)比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两(liǎng)大数据预(yù)示着美国(guó)滞胀隐忧(yōu)未减(jiǎn)，加息势(shì)在必行。英(yīng)为财情的美联储利率观测器最新数(shù)据显示(shì)，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是(shì)：以(yǐ)1930年(nián)大萧条以(yǐ)来(lái)最(zuì)快速度紧缩货币(bì)供(gōng)应。美国(guó)3月M2货(huò)币供(gōng)应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四(sì)个月收缩。美联储(chǔ)加息导(dǎo)致金融资产盈利缩(suō)水，缩表(biǎo)则令(lìng)流动(dòng)性折价效应加(jiā)剧，在全球金融市(shì)场催生戴维(wéi)斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股(gǔ)

　　美国银行(xíng)业又一张(zhāng)骨牌崩塌！第一(yī)共和银行(xíng)股价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市(shì)值为8.86亿美元），较爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语2021年11月的(de)历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末(mò)，其实际存款(kuǎn)较去(qù)年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业(yè)危机频现(xiàn)，让A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头股招行(xíng)等承压，相较而言，工商银行兔(tù)年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价(jià)兔(tù)年(nián)颓势，一是二者虎年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始(shǐ)风行，市场(chǎng)风格转换。但二(èr)者(zhě)市净(jìng)率远高于行业均值，难(nán)以赋予(yǔ)中特估概念(niàn)中的回购(gòu)预(yù)期(qī)。

　　通达(dá)信(xìn)数据(jù)显示(shì)，中(zhōng)字头(tóu)指数年内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五连阳。其市盈率和市净(jìng)率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股的市盈率(lǜ)和市净(jìng)率中位数分别为(wèi)49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从(cóng)政策面来看，让央企国企估值回归(guī)市场均值(zhí)，已是国家资本新战略(lüè)。国家(jiā)外汇(huì)局(jú)日前(qián)表示：“无(wú)论(lùn)从市盈率还是市(爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语shì)净率等指标(biāo)看(kàn)，当前A股的(de)估值相对偏低。”类似表态(tài)无疑是为中字头(tóu)股票点赞(zàn)。

　　典型个股(gǔ)是，当(dāng)前总市值取代(dài)贵州茅台成(chéng)为市值(zhí)“一哥”的(de)中国移(yí)动，流(liú)通小盘(pán)+次新+绩优概念让(ràng)其(qí)成为中(zhōng)特估龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月(yuè)预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说(shuō)，源自井(jǐng)喷式牛(niú)市带来的(de)财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年(nián)以(yǐ)来的32年里，沪(hù)指全(quán)年和(hé)5月份上涨的年份分别为18次(cì)和17次，二者同时(shí)上涨的(de)年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红(hóng)五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风(fēng)向(xiàng)标(biāo)已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了(le)2008年当年下跌(diē)65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年(nián)飘红(hóng)概率不低。

　　以科技(jì)股为主题(tí)的红五月行情能否(fǒu)再现？关键在要看两点：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联(lián)网指(zhǐ)数(shù)能否维持(chí)强(qiáng)势行情。二(èr)是(shì)作(zuò)为A股第(dì)二大行业指数，电气设备(bèi)板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市(shì)值跌至(zhì)5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场权(quán)重降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德(dé)时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位(wèi)上(shàng)涨一成，或是(shì)否极泰(tài)来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元(yuán)之上(shàng)，市场人气并未退潮，只是风格(gé)轮(lún)换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理(lǐ)格局，后市即(jí)使考验3200点附近的半年(nián)线和(hé)年(nián)线关口，下跌空间亦不(bù)大。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语