总市值超(chāo)6万亿的(de)科创板市场，增添(tiān)风险管(guǎn)理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为(wèi)健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。同一天，上交(jiāo)所也发(fā)布(bù)消息(xī)，将在中(zhōng)国证监(jiān)会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市工作的启动(dòng)，将为科创板(bǎn)市场的科技创新(xīn)投资带来风(fēng)险管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种(zhǒng)，满足投资(zī)者多元化(huà)的交易(yì)和风险管理需求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活(huó)跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科创板(bǎn)市场(chǎng)投资带来中长期资金，增强市场的(de)关注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作启动(dòng)

　　5月12日，中国(guó)证监会(huì)消息显示，为健全多层次资(zī)本市(shì)场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工(gōng)作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国(guó)首(shǒu)只基于(yú)科创50指数的场内期权品种，科技(jì)创新特(tè)色(sè)鲜明，与现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落实(shí)党的二十(shí)大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党中(zhōng)央、国务院(yuàn)关于推进(jìn)上(shàng)海国(guó)际金融(róng)中心建(jiàn)设(shè)、支持浦东新区(qū)高水平(píng)改革(gé)开放决策部署(shǔ)的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期(qī)权(quán)，有利于(yú)吸引长期(qī)资金配置科创板，激(jī)发科创板创新活力，满足(zú)多元化的交易和风险管理需(xū)求，有助于继续发挥好科(kē)创板改(gǎi)革先行(xíng)先试(shì)的示范引(yǐn)领作用，不断提升服(fú)务实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网也(yě)发布消息，上交所(suǒ)将在中国(guó)证监(jiān)会指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表(biǎo)示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上(shàng)市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二十大(dà)精神、“十四(sì)五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区(qū)高水平改革开放、支持创新驱动发展战略(lüè)的重要举(jǔ)措，对促进(jìn)科创(chuàng)板企(qǐ)业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创板(bǎn)建设(shè)具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设(shè)立以来，科(kē)创(chuàng)板建设(shè)稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集(jí)聚示范(fàn)效应(yīng)日益显(xiǎn)现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公(gōng)司519家，总市值(zhí)达6.65万(wàn)亿元(yuán)，板(bǎn)块的(de)科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动(dòng)科(kē)创50ETF期权新产品研发，将其作为(wèi)完(wán)善科(kē)创板配套产(chǎn)品体系、提(tí)升科(kē)创板吸引力和(hé)流动性、推进科创板做市商(shāng)制度(dù)功能发挥、持续发挥科创(chuàng)板(bǎn)改革先(xiān)行先试示(shì)范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效满足科创板投资者风险管理需要，有助(zhù)于科创板更好发挥资本(běn)市(shì)场改革(gé)试(shì)验(yàn)田(tián)作用，对于促进(jìn)科创(chuàng)板和股票期权市场长期(qī)持(chí)续健(jiàn)康(kāng)发展(zhǎn)意义重大(dà)。”上交所相关负责(zé)人称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行(xíng)和风险防控工(gōng)作，多举措确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监(jiān)会一直高度重视(shì)ETF期权市场稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控(kòng)工作，持(chí)续完(wán)善制度(dù)规则体系，加强运行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风(fēng)险防控(kòng)机制，并根据市场运行情况(kuàng)改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重视(shì)ETF期权市场(chǎng)风险(xiǎn)防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点，实施了(le)投资者适当性管理制度、保证金(jīn)制度、持仓限额制度(dù)等一系列风控安(ān)排，保障(zhàng)了期(qī)权市场平稳运行(xíng)。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将(jiāng)总(zǒng)体沿用前(qián)期的风控措施，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设(shè)置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参(cān)数适应性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关(guān)措施在(zài)创业板ETF期权已有实践。后续(xù)，上交所将在目前(qián)行之有(yǒu)效的(de)风险防控和市场监管(guǎn)措(cuò)施的基础上，进一(yī)步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　“下一(yī)步，将(jiāng)在(zài)中国证监会的指导下，会同(tóng)市场各方扎实(shí)做好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期(qī)权(quán)平稳上市。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规(guī)模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融(róng)衍生工(gōng)具(jù)，在价格发(fā)现、风险管(guǎn)理、完善市场多空平衡(héng)机制等(děng)方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股(gǔ)票期(qī)权(quán)试(shì)点以来，证监(jiān)会组(zǔ)织沪深交(jiāo)易所先后上市了(le)7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有(yǒu)序，有效(xiào)发挥了引(yǐn)入增(zēng)量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股(gǔ)票市(shì)场的基础性(xìng)风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就(jiù)上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市(shì)交(jiāo)易沪深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期(qī)权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市(shì)，国(guó)内ETF期权(quán)产品(pǐn)将(jiāng)增至8只，投资者(zhě)的风(fēng)险管理工具(jù)将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一(yī)位公募投资人士(shì)对(duì)此表示，目前我国已经推出(chū)了不同类型的期权(quán)品(pǐn)种，不同品(p什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试ǐn)种对应市场不同的市(shì)值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板市场的(de)宽基指数形成覆盖(gài)，科技创(chuàng)新风格(gé)投资有(yǒu)了风险管理工具，这将有利于投资者做好风(fēng)险管理，满足不同投资者的投资(zī)交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权(quán)的合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约(yuē)标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创(chuàng)50指(zhǐ)数的(de)ETF产品看，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前(qián)管理规模(mó)仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二(èr)名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基金(jīn)旗下科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)分(fēn)别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在(zài)同类(lèi)型指(zhǐ)数跟踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的合(hé)约标的，华夏科(kē)创50ETF成为合约标的(de)的可能性较大，管理规模和产(chǎn)品流动性都具备突出(chū)优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业(yè)内人士(shì)分析，相关合(hé)约标的纳(nà)入ETF期(qī)权，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南(nán)一位股票(piào)ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上(shàng)市(shì)后，投资(zī)者可以(yǐ)借助(zhù)相应(yīng)的风险管理工(gōng)具(jù)进行方向(xiàng)性(xìng)投资、波(bō)动率投(tóu)资等，在投资(zī)层面的配套策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述(shù)作用，可以(yǐ)提升ETF期权产品交(jiāo)易需求，流(liú)动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有了风险(xiǎn)管理工具(jù)，有利于吸引(yǐn)中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应(yīng)的龙(lóng)头(tóu)ETF产(chǎn)品的规(guī)模和流动性进一(yī)步什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试巩固，市(shì)场(chǎng)吸引力也会(huì)不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理称。

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