北京时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股东(dōng)大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲(fēi)特酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他(tā)也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜(yí)的(de)价格(gé)买到一(yī)些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能(néng)会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的(de)最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围平均（年化）净(jìng)资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看，排名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最(zuì)新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字(zì)营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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