为了让自己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的(de)股票价格，然(rán)后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露(lù)了(le)一则行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书(shū)，引发(fā)市场关注。时(shí)为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德(dé)平和其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金，委托蒋维对新(xīn)美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续(xù)集中交易(yì)新美(měi)星，影(yǐng)响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露(lù)违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证监会行政处(chù)罚决(jué)定书披露的(de)信息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实(shí)际控(kòng)制人何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅(shù)湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这(zhè)些钱部(bù)分来自他(tā)们所掌控的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始(shǐ)利(lì)用控制的(de)证券账户并联合其他市场资金在(zài)二级市场(chǎng)买入并交易“新美(měi)星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识并联合(hé)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同(tóng)操(cāo)纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制(zhì)各自筹得的证(zhèng)券账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自(zì)操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获(huò)利近(jìn)4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流(liú)通股达(dá)到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和(hé)持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较(jiào)期(qī)初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段(duàn)，201上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗9年4月4日(rì)至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关(guān)税费，账户(hù)组盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人(rén)提出多(duō)点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李传武(wǔ)等人讨论(lùn)交易新美(měi)星的情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利(lì)益并(bìng)不一致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或(huò)一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不(bù)应(yīng)推定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账(zhàng)户的控制关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉(sù)意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回应，经(jīng)复核(hé)，对(duì)当事人(rén)及其代(dài)理人的主要陈述意(yì)见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，本案(àn)为多个主体参(cān)与、多个环节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成(chéng)的操(cāo)纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明(míng)，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保(bǎo)证金(jīn)，委托(tuō)其通过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了(le)本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影(yǐng)响“新(xīn)美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价的(de)行(xíng)动，属(shǔ)于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任(rèn)承(chéng)担(dān)，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易(yì)“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的(de)违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第七(qī)十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息(xī)披(pī)露违(wéi)法的相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，行政处罚(fá)决(jué)定书披露，在(zài)新美星2016年(nián)4月(yuè)上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司(sī)80万股股份，占新美星上市时(shí)总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分股票继(jì)续由(yóu)海得(dé)泽广代持，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平(píng)信息披(pī)露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系(xì)兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投(tóu)资(zī)者(zhě)决(jué)策上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗产生(shēng)重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对借(jiè)款、还款等(děng)事项，不参(cān)与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔录、海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及(jí)相(xiāng)关银行账户流水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共同财(cái)产，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人(rén)所(suǒ)提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平(píng)作(zuò)为上市(shì)公司(sī)实际控制人，未如(rú)实告知上市公司(sī)上述持股情况，导致(zhì)新(xīn)美星在相关公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六(liù)十三条(tiáo)规(guī)定，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条第三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行(xíng)为，对(duì)何德平(píng)给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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