4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而(ér)国外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局(jú)面(miàn)下，外棉价格(gé)承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不(bù)断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国(guó)内供需(xū)矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后(hòu)国内(nèi)需求持续修复，外(wài)贸(mào)订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于(yú)宽松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师(shī)高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监(jiān)测(cè)，山(shān)东(dōng)主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单(dān)时间(jiān)达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分(fēn)纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分(fēn)企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利(lì)多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向面(miàn)积(jī)为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出(chū)现低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一步(bù)加剧了(le)市场(chǎng)对(duì)于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可(kě)能(néng)会(huì)对棉(mián)苗生长产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了市场对(duì)于天气(qì)的关(guān)注(zhù)，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因积温不(bù)足119出警收费吗 119出警收费标准是多少，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉(mián)田重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业人(rén)士(shì)对(duì)新年度供应收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格(gé)明显上119出警收费吗 119出警收费标准是多少(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面(miàn)积(jī)下(xià)降(jiàng)和播种期低温天气的双重作(zuò)用(yòng)下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力(lì)。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市(shì)场担忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次(cì)公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅(fú)调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉(mián)花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内(nèi)形成明显反(fǎn)差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游(yóu)步入淡季(jì)后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产(chǎn)量(liàng)下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花(huā)厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设(shè)备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升(shēng)。

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