财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新锂能(néng)一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车(chē)消费泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游(yóu)库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士(shì)表示，电池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启动(dò泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗ng)大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材(cái)料回(huí)收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不(bù)是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价(jià)格跌(diē)去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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