用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶(jiē)段进(jìn)展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续(xù)第三年(nián)净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步(bù)大(dà)增、股价大涨的(de)同向共振，大(dà)相(xiāng)迥异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公(gōng)司股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连续爆雷：一季(jì)报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络(luò)的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件(jiàn)服务企业的会计(jì)电(diàn)算化(凶猛的意思是什么 凶猛的近义词huà)，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的(de)信息化，现(xiàn)在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是(shì)转型云服(fú)务业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球(qiú)领先(xiān)的(de)企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布(bù)了(le)完全基于(yú)互(hù)联网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年(nián)凶猛的意思是什么 凶猛的近义词以(yǐ)来，其云平台、财(cái)务云(yún)、人力(lì)云等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第二个(gè)阶段(duàn)的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来看，用(yòng)友网络云服(fú)务转型(xíng)取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入(rù)63.53亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成(chéng)为(wèi)公司主要收(shōu)入来源(yuán)并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额来看(kàn)，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白(bái)皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的(de)跌停，反应出(chū)市场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场(chǎng)竞争力(lì)信心的严重(zhòng)不(bù)足(zú)，也反(fǎn)应了其在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利润也在(zài)同(tóng)时(shí)逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股(gǔ)价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从(cóng)目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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