5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集(jí)中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了(le)招商基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副(fù)总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻、平安(ān)基金(jīn)、光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本次(cì)降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政策不(bù)会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率下调，均是在(zài)利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的(de)自(zì)发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：银行近年息(xī)差不断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增(zēng)的(de)情况下(xià)，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息(xī)差的(de)重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行贷款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资(zī)传导(dǎo)较弱，下(xià)调协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存(cún)的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合(hé)融资成(chéng)本不(bù)断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行(xíng)利润空间(jiān)压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了(le)银(yín)行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年(nián)以来(lái)的调整更(gèng)多是(shì)延续去(qù)年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存(cún)款利(lì)率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng东莞属于几线城市)业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创(chuàng)设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款，实际(jì)上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的利(lì)率调整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)银行负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款东莞属于几线城市利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体经济资(zī)金供需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一(yī)方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需(xū)求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一(yī)定的(de)资金投放支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续(xù)激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步(bù)下(xià)调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步(bù)下调(diào)要看银行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金(jīn)融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债利(lì)率持(chí)续(xù)下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息(xī)周期(qī)基(jī)本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的(de)定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本(běn)仍是(shì)大势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的(de)基础(chǔ)上(shàng)，银行自(zì)身也(yě)有动力(lì)去下(xià)调存(cún)款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资(zī)金集中在(zài)银行(xíng)存(cún)款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行内生(shēng)资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场的影响集(jí)中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行(xíng)及国(guó)有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收益(yì)向对私(sī)客户看(kàn)齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行(xíng)业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营(yíng)压力(lì)。此外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的(de)预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压(yā)力(lì)使(shǐ)得各(gè)行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息(xī)差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调(diào)带动流动性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力增大(dà)，中(zhōng)小银(yín)行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，有(yǒu)望(wàng)带动存款利率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不(bù)等于(yú)政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不(bù)应(yīng)视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类基金(jīn)在具一定流动性(xìng)的(de)同时，相较活(huó)期存款和相当部分的(de)银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定的(de)超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者(zhě)的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝东莞属于几线城市对利率水平还(hái)是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了(le)较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然(rán)债市多(duō)头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被压缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能会放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币基金，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据(jù)的弱(ruò)化(huà)趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构(gòu)，政策发力(lì)预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子(zi)。具(jù)备一(yī)定(dìng)投资能力和(hé)风控能力的(de)人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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