金(jīn)融界5月12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前(qián)发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成(chéng)为一种共(gòng)识(shí)，因(yīn)此本周在(zài)美联(lián)储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的(de)不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨的(de)幅度。另(lìng)一(yī)方面，上(shàng)周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来(全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词lái)的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时(shí)国内社融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关(guān)注海外(wài)衰退(tuì)预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有(yǒu)色金属走势(shì)拖(tuō)累 白(bái)银(yín)如期大幅(fú)调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)角度出(chū)发，有色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调(diào)整(zhěng)行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续(xù)影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美(měi)元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银(yín)全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词走势(shì)，白银(yín)表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落(luò)等(děng)因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再(zài)低(dī)位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵(guì)金属(shǔ)持(chí)续(xù)走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风(fē全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置(zhì)依然是核(hé)心建议(yì)。

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