中国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有(yǒu)增无减(jiǎ大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思n)，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易(yì)所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表(大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人(rén)财(cái)富管理平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户(hù)进行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新(xīn)设的(de)外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念的(de)变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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