分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币(bì)市场基(jī)金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个(gè)工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币市场生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格(gé)，基金管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合(hé)规(guī)性(xìng)，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率(lǜ)回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券市值不得超过基(jī)金资(zī)产生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不(bù)得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的(de)能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控(kòng)和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监会(huì)备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的(de)实施对于投资者有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意(yì)选(xuǎn)择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资者。相(xiāng)对于其(qí)他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的(de)货币规(guī)模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的(de)规范(fàn)化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散(sàn)化(huà)、安全(quán)化(huà)程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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