财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车需求预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说明(míng)会(huì)上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观(guān)察(chá)下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开(kāi)始便启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料(liào)价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存戊申年是哪一年也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)表现上看(kàn)，年(nián戊申年是哪一年)初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回(huí)收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而(ér)同(戊申年是哪一年tóng)环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国(guó)最大(dà)的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能(néng)在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但锂价(jià)的(de)超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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