为了让自己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获得好(hǎo)的(de)回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监会网站披(pī)露了一则(zé)行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发(fā)市场关(guān)注(zhù)。时为新美(měi)星董事(shì)长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户(hù)，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据证(zhèng)监会(huì)行(xíng)政处罚决定书(shū)披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些(xiē)钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的(de)上海海(hǎi)得泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供(gōng)资(zī)金(jīn)的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何(hé)德平(píng)所持“新美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证(zhèng)金后，即(jí)开始(shǐ)利用控制的(de)证券账户并联合(hé)其他市场资金在二(èr)级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两个(gè)帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并(bìng)联合(hé)毛(máo)明土、李传武共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自筹得(dé)的(de)证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，影响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流(liú)通股达到(dào)峰(fēng)值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买排名(míng)第一(yī)，竞价买(mǎi)入成(chéng)交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持股量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个(g螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭è)百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数(shù)（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利的(de)行为。经(jīng)测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维(wéi)系(xì)委托理财(cái)关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没有将其(qí)与毛明土、李传武等(děng)人(rén)讨论(lùn)交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东(dōng)名册(cè)并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名册；四是(shì)蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就(jiù)各自账户交易(yì)新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分(fēn)用(yòng)于(yú)非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体(tǐ)，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人中(zhōng)一(yī)方存(cún)在不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或(huò)认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他(tā)们(men)的代(dài)理(lǐ)人也就是(shì)否(fǒu)合谋、部分(fēn)账(zhàng)户(hù)的控(kòng)制关系、委(wěi)托(tuō)理财(cái)关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本(běn)案为多个主体参(cān)与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成的操纵行(xíng)为(wèi)。在(zài)案证(zhèng)据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为(wèi)保证金，委(wěi)托其(qí)通过(guò)二级市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美星(xīng)股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了(le)本案行(xíng)为(wèi)；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据(jù)可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于(yú)违(wéi)法期(qī)间和责任承(chéng)担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户(hù)交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续(xù)的(de)合谋操纵起到(dào)一(yī)定程(chéng)度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司(sī)的合作(zuò)，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一(yī)定底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛(máo)明土和李传(chuán)武的(de)违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一(yī)致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合谋各(gè)方(fāng)视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十(shí)七条第(dì)一项规定，构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法的相关情(qíng)况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占新(xīn)美星(xīng)上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上(shàng)市(shì)后(hòu)，该部(bù)分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰(lán)某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由(yóu)海得泽广和兰(lán)某作出(chū)，海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)将减螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭持所得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指定账户的原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不(bù)具有重大(dà)性(xìng)，不对投资者(zhě)决策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便认定代持成立(lì)，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到(dào)处罚(fá)。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽(zé)广交(jiāo)易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结(jié)合何德平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可(kě)以(yǐ)认定(螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭dìng)海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实(shí)和法律(lǜ)依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露违法行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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