衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局公布(bù)数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分析(xī)局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原(yuán)因是私(sī)人库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的(de)组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤(shāng)，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第(dì)五舰队在(zài)一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下(xià)进(jìn)行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安(ān)全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年不(bù)止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外(wài)政客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将将通话视(shì)频公之于众，就(jiù)是(shì)为了恶(è)搞西方(fāng)国(guó)家(jiā)的(de)决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和德(dé)国前总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他们(men)还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价大(dà)幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业(yè)风险再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和(hé)银行的财报(bào)和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据(jù)表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对于(yú)美联储加息和海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将(jiān双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义g)再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场(chǎng)的(de)主要(yào)因素(sù)，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由(yóu)于近期(qī)美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外(wài)经济(jì)衰退带来需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势(shì)并(bìng)未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将(jiāng)到来(lái)的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原(yuán)油(yóu)市场将转(zhuǎn)入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是(shì)原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然(rán)全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随(suí)着发(f双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义ā)电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事(shì)业发电(diàn)需求(qiú)的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节(jié)整体进(jìn)程(chéng)较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢(huī)复的(de)时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也(yě)较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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