昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zh家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好ǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行股(gǔ)再次(cì)大(dà)跌，导致美(měi)国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期市场利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交易员不再完(wán)全押(yā)注美联储会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行基(jī)准利(lì)率仅(jǐn)比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可(kě)能进(jìn)一(yī)步(bù)加息(xī)。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息的(de)可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所增加(jiā)，他们预计到年底联邦基(jī)金(jīn)利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布(bù)声明(míng)称，美国总(zǒng)统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方(fāng)案。白宫称：众议院共(gòng)和党人(rén)必(bì)须在没有(yǒu)任何要(yào)求(qiú)和条件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要(yào)削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如果美国国会不(bù)提高(gāo)政(zhèng)府的债务上限，由(yóu)此产生的(de)债务违约将在(zài)美国(guó)引发(fā)一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的(de)支出增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)是国(guó)会的一项(xiàng)“基(jī)本责任”，如(rú)果违约将产(chǎn)生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来(lái)的(de)投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无法向军人家庭和依赖(lài)社(shè)会保障的(de)老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式(shì)宣布竞(jìng)选连任美(měi)国总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上写道：“每一代人都(dōu)要(yào)经(jīng)历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了(le)他(tā)们(men)的(de)基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我(wǒ)们(men)的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但他的年(nián)龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交易所公布(bù)劳(láo)动(dòng)节期(qī)间有(yǒu)关(guān)工作安(ān)排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为10％；白(bái)银(yín)期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为7％；其他品种期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个(gè)未出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的(de)第一(yī)个(gè)交易日结算时起，上述品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一(yī)个交易日(rì)结算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节(jié)前(qián)标准；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各(gè)合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合约的保证(zhèng)金调(diào)整(zhěng)系数根据(jù)相应股指(zhǐ)期货(huò)的交(jiāo)易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在(zài)工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报(bào)价的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，工业(yè)硅(guī)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背(bèi)离(lí)，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全(quán)国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪(zhū)现货偏(piān)强的主要原因有四(sì)点：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来(lái)自政策(cè)面(miàn)的支撑(chēng)；三(sān)是近期(qī)降雨导致调(diào)运不便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分(fēn)区域(yù)二(èr)次育肥采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨。然(rán)而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已注入升(shēng)水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成本附(fù)近明(míng)显承压(yā)。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此(cǐ)周二期货(huò)盘(pán)面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月末(mò)，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松是(shì)事实。从(cóng)目(mù)前的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库(kù)存(cún)来看，今(jīn)年下半年市(shì)场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态(tài)，供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)大(dà)概率延长至今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生猪分(fēn)析师(shī)张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对(duì)应(yīng)到(dào)今年(nián)7月(yuè)生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏(lán)均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑(chēng)出(chū)栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前生猪养殖逐(zhú)步向(xiàng)规(guī)模(mó)化、集团化方向发展，而且规模(mó)化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号(hào)文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强化(huà)以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数(shù)量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存(cún)来(lái)看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续(xù)入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不(bù)畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水平(píng)将抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生(shēng)猪消费(fèi)总结为(wèi)持续(xù)向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及(jí)市场预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利(lì)好因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不(bù)火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的(de)需(xū)求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无实质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明(míng)显提升(shēng)，随着二(èr)季度气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预(yù)计需求再(zài)次回(huí)归至低(dī)迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场(chǎng)整体(tǐ)处(chù)于供(gōng)大于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端(duān)备货启动，集团场缩(suō)量挺价(jià)，支撑猪价(jià)短线反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回(huí)供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交易日，期货(huò)盘面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍将保持低(dī)位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入(rù)场，行情或好于(yú)一季(jì)度。按(àn)照官(guān)方(fāng)能(néng)繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏(lán)量保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价(jià)不具备持(chí)续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下(xià)，期(qī)价上(shàng)行压(yā)力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风(fēng)险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来(lái)西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)行(xíng)情变化多集中在(zài)需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘(pán)面带来(lái)了(le)压(yā)力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国(guó)内需求的(de)担忧则进一步加速了(le)盘(pán)面下滑(huá)。”国联期(qī)货(huò)农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大概(gài)率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈(lǘ)油将回归基本(běn)面(miàn)。从相(xiāng)关因素(sù)的梳理来看，目前处于(yú)短多(duō)长空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析(xī)师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市场延(yán)续了产地未(wèi)来(lái)供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别(bié)为(wèi)995美(měi)元(yuán)/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美(měi家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好)元(yuán)/吨，整体相比上(shàng)一(yī)个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能(néng)放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数(shù)据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈(lǘ)油(yóu)产量(liàng)高(gāo)达(dá)425.2万吨，为(wèi)历(lì)史同(tóng)期最(zuì)高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低于平均季(jì)节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存(cún)超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要(yào)进口国植物油(yóu)供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的(de)库(kù)存和竞(jìng)争油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度(dù)对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节(jié)性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和(hé)出口前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油(yóu)峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前(qián)已经(jīng)走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进(jìn)口需(xū)求(qiú)大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国内(nèi)棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费(fèi)进一步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚(yà)天(tiān)气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如(rú)果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国(guó)内(nèi)贸易商进口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船(chuán)期(qī)频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数(shù)量将明(míng)显减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存(cún)短期内仍可能加速去(qù)化。长期(qī)市场(chǎng)对(duì)于未(wèi)来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所(suǒ)好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格(gé)丧失竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未(wèi)来存在集中供应压(yā)力(lì)的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长期来(lái)看，棕榈(lǘ)油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为(wèi)供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环(huán)境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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