30年(nián)“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也(yě)继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司(sī)和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前(qián)市场还(hái)在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略(lüè)点(diǎn)评(píng)表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超预(yù)期(qī)，但幅度较(jiào)预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差(chà)微升，基(jī)数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库(kù)存及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大(dà)需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近日也表示(shì)，后续(xù)来(lái)看(kàn)市场回(huí)落(luò)空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同(tóng)样(yàng)在修复下市场分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均(jūn)是(shì)呵(hē)护而非(fēi)压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域(yù)银(yín)行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍(réng)在下(xià)行下(xià)，后续(xù)海外(wài)流动性难(nán)更紧，外资(zī)对(duì)国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交(jiāo)易性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵护延(yán)续、外资流出压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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