当(dāng)前，市场投资者正在担忧，眼下美(měi)国政府的债(zhài)务上限僵(jiāng)局正(zhèng)朝(cháo)着更危险的方(fāng)向升级。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美国众(zhòng)议(yì)院议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫(gōng)就债务(wù)上(shàng)限问题(tí)与总统拜登(dēng)举行会议后表示，这次会见并未就解决债务上限问题(tí)达成(chéng)任何(hé)有益(yì)意见(jiàn)，自己(jǐ)和(hé)国会其他几(jǐ)位党团领袖(xiù)将(jiāng)于(yú)12日再次与总(zǒng)统(tǒng)拜登会面。

　　据(jù)路透社消(xiāo)息，当地时间周二，美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登在白宫(gōng)与国会众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试(shì)图(tú)打(dǎ)破两党围绕(rào)美(měi)国31.4万亿美元(yuán)债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题长达三个月的僵(jiāng)局，避免(miǎn)在(zài)5月底之前发(fā)生严(yán)重违(wéi)约。

　　报道称，美国参(cān)议院多数(shù)党领(lǐng)袖、民主党人(rén)查克·舒(shū)默、参议院共和党(dǎng)领袖米奇·麦康奈尔、众议(yì)院民主(zhǔ)党领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也将参加此次会谈。

　　之前市场预(yù)期，拜登与麦(mài)卡锡的此次(cì)谈(tán)判达(dá)成协议(yì)的(de)可能性不大(dà)，因此，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔称(chēng)，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问题上(shàng)打破党派(pài)僵(jiāng)局，去帮助总统拜登。这番言(yán)论(lùn)无(wú)疑(yí)给此次谈判泼(pō)了(le)一盆(pén)冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今(jīn)年1月(yuè)19日，美国债务总额超(chāo)过债务(wù)上限。美国财(cái)政部(bù)次日启动非常(cháng)规举措维持政府运营，避免出现(xiàn)债务违(wéi)约。然而，使用非常规措施(shī)只能帮助财政部暂时性地继(jì)续借款。

　　上周，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦在致信国会领袖时(shí)发出了(le)债务违约可能(néng)期限的警告，称财(cái)政部的最佳估计是，若国会未能(néng)提高债(zhài)务上限或暂停(tíng)上(shàng)限(xiàn)，到(dào)6月初，财政部将无法继续履行政(zhèng)府的所(suǒ)有(yǒu)义务，最早可能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债(zhài)务上限(xiàn)问题相关议案在(zài)众议院以微弱优势得到通过。议案(àn)提出(chū)，到明年3月31日(rì)前(qián)，暂停债务上(shàng)限的限制，若两党能在(zài)这一时限之(zhī)前同意把债务上限再提(tí)高(gāo)1.5万亿(yì)美元，则(zé)暂(zàn)停时限作废，但(dàn)提高上限需要满(mǎn)足多种削减开支的条件，共和党预计未来十年内将合计削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但(dàn)白宫在议案通过(guò)后很快(kuài)表示，这一将削(xuē)减支出(chū)和(hé)提高债务上(shàng)限捆(kǔn)绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现(xiàn)金(jīn)，如国会不提高债务上限(xiàn)，可(kě)能(néng)爆(bào)发一场(chǎng)“宪法危机”，引(yǐn)发金融(róng)和经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对(duì)美国银行业危机，美国(guó)监管机构的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时间5月8日，加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能在硅谷银行倒闭(bì)之前向(xiàng)该行领导层施压，要求(qiú)其(qí)尽快(kuài)解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报(bào)告(gào)中(zhōng)批(pī)评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有(yǒu)及大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁时注意到第(dì)一共(gòng)和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间发展过快(kuài)，吸收(shōu)了数千亿美元的(de)存(cún)款。同(tóng)时，其工(gōng)作(zuò)人员也没有意识(shí)到银行过(guò)快扩张所带(dài)来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)。报告表示，银行(xíng)“在纠正(zhèng)监管机构(gòu)已发(fā)现的缺(quē)陷方面(miàn)行(xíng)动迟(chí)缓，监管机构也(yě)没有采(cǎi)取足够(gòu)措施(shī)去(qù)尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指出的是，美(měi)国银行业(yè)的这一场(chǎng)危机(jī)风暴(bào)中(zhōng)，加州是名副其实的(de)“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和(hé)银行也位于加州(zhōu)旧金山。此(cǐ)外，近(jìn)期(qī)同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西(xī)太平洋合众银行也位于加州洛(luò)杉(shān)矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的(de)报告，在对硅(guī)谷银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅助作用(yòng)，而旧金山联邦(bāng)储备(bèi)银行承(chéng)担主要监督(dū)责任，后者未来可能会(huì)投入(rù)更多(duō)人员(yuán)进行(xíng)监督。DFPI在报(bào)告中称，加州监管机构未来将对(duì)资产超过(guò)500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高的银行(xíng)加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银(yín)行破(pò)产事(shì)件(jiàn)中(zhōng)，未纳入(rù)保(bǎo)险的存款规模(mó)较高是促成银(yín)行挤兑的关键因素(sù)之一。然而，报(bào)告指出，在过去，监管机构(gòu)并未(wèi)认定大量无保险存(cún)款一定意味着(zhe)风险增加，因(yīn)为拥有大(dà)量存款的账户往往是(shì)由企业客(kè)户持有的，这些客户往往很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如何管(guǎn)理社交媒体和实(shí)时提(tí)款带来的风险，这些风险也可能加剧和加(jiā)速(sù)银(yín)行挤(jǐ)兑。

　　美国(guó)政府再度推迟战略石油储备回补计划(huà)

　　5月(yuè)9日周二，美(měi)国政府再度(dù)推(tuī)迟美(měi)国战略石油储备的回(huí)补计划(huà)。

　　美国能源部(bù)周二表示：美(měi)国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最(zuì)大的石油储备(bèi)，能源部(bù)仍(réng)然致力(lì)于(yú)以一种为美国纳税(shuì)人带来最大价值并保护美国经(jīng)济和(hé)安全利(lì)益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要的(de)维护——这些也是对该储(chǔ)备进行良好管理的一部分。

　　美国能源(yuán)部表(biǎo)示，除了直接采购外(wài)，其补充SPR的方式还(hái)包括(kuò)要求一些炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石油，并避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过政府(fǔ)拨款法案取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售，但(dàn)过去几周，SPR持续(xù)消耗150万(wàn)至(zhì)200万桶。尽管(guǎn)在3月底和本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂符合(hé)美(měi)国政府(fǔ)制定的在(zài)每桶67—72美元(yuán)/桶(tǒng)时购入石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年(nián)以来(lái)多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油(yóu)脂板块间走(zǒu)势分化明(míng)显 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内三(sān)大油脂(zhī)期(qī)货价格随(suí)即反转走高，增仓上行。三个(gè)交(jiāo)易日，豆油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主力合(hé)约(yuē)最高(gāo)涨幅8.3％或558个大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁点，菜籽油主力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日，三(sān)大油脂价格集体回落，豆油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌(diē)。油脂品种间走势有(yǒu)明显分(fēn)化，从板块(kuài)内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈(lǘ)油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解到，此轮反转过程中，市场风格不断变(biàn)化(huà)，领涨品种从豆油(yóu)切换到棕榈油，领(lǐng)涨月份(fèn)从主力转换到近月，反(fǎn)映了市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大(dà)期(qī)货分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消(xiāo)费预期乐观，确认(rèn)了油脂大消费基(jī)调，且认为(wèi)节后油脂将(jiāng)迎来补库需求。“因海(hǎi)关对(duì)大豆检验(yàn)要求增加、检验(yàn)频度增加，大豆通过(guò)慢，供应压(yā)力后移，市场担忧豆油产(chǎn)量或不(bù)及预期，豆(dòu)油累库放慢(màn)甚至去库。”侯(hóu)雪玲表示(shì)，但(dàn)随后(hòu)咨询(xún)机构数据显(xiǎn)示大豆压榨保持较(jiào)高(gāo)水平，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻(luó)辑证伪(wěi)。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后期大豆(dòu)高到港带(dài)来(lái)的(de)累库趋势压(yā)制，豆(dòu)油整体一直(zhí)是不温(wēn)不火；菜油整体受到(dào)需求难以消化供给的压制(zhì)，前期表(biǎo)现弱势但在加(jiā)拿大(dà)题材出现(xiàn)后(hòu)反(fǎn)弹迅猛。相(xiāng)比(bǐ)之下，棕榈油(yóu)在产地及国内持续去库的加持(chí)下，表(biǎo)现(xiàn)最为亮(liàng)眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信(xìn)建投期货分析师石(shí)丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连续(xù)几日出(chū)现(xiàn)3％以上(shàng)的涨(zhǎng)幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超(chāo)跌后的市(shì)场心态。

　　记者了(le)解(jiě)到，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需数据偏(piān)紧的预期。

　　上周五主(zhǔ)要(yào)机构公布(bù)的数据显示(shì)，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马(mǎ)棕4月库存(cún)环(huán)比可能大幅下降，进一步(bù)支撑了马棕及连棕盘(pán)面的(de)反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油(yóu)近期的价格优势相(xiāng)比(bǐ)豆油及(jí)葵油(yóu)大幅缩窄，导(dǎo)致(zhì)国际(jì)需求减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月(yuè)马棕(zōng)产量130万吨，环(huán)比(bǐ)几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但(dàn)上周五到周一，大华继显及(jí)MPOA给出(chū)的4月(yuè)全(quán)月产量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估(gū)环(huán)比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存(cún)或(huò)仅140多万吨，已经是(shì)历史极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏(piān)低主要在于当(dāng)月假期(qī)较多，工作日偏(piān)少。因马来种植(zhí)园的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋(zhāi)节，通常(cháng)开斋节当月马棕(zōng)产量环比(bǐ)数(shù)据有偏低(dī)倾(qīng)向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期(qī)，预计因此印(yìn)尼工人返乡偏(piān)慢导致当(dāng)月(yuè)产量环(huán)比降(jiàng)幅较往(wǎng)年(nián)更大。”陈燕(yàn)杰说(shuō)。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来，三个品种表现强(qiáng)弱与(yǔ)各自的国内(nèi)外供需、消息(xī)面(miàn)有(yǒu)直接关系，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪修(xiū)复也是此轮油(yóu)脂反弹的重(zhòng)要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经济衰退及风险事(shì)件的担忧(yōu)情绪(xù)缓和，令(lìng)原油及国内(nèi)商品短期(qī)偏(piān)强(qiáng)，是国内油脂反弹(dàn)的重要环境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周五晚(wǎn)间公布的美国(guó)非(fēi)农就(jiù)业等数据(jù)全面超(chāo)预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国(guó)会提高联(lián)邦债务(wù)上限。这些消息，从边际上缓解了因(yīn)美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)、债务上(shàng)限(xiàn)到期、短期较差经(jīng)济数据带来的美国经(jīng)济低迷及(jí)衰退担(dān)忧，国际(jì)原油随之(zhī)止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综(zōng)合宏观环境（欧美经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)、美国银行业(yè)危(wēi)机、美国债务上限等），考虑(lǜ)巴西大豆卖压有所减轻但仍(réng)将(jiāng)持(chí)续、美豆新作目前播(bō)种顺利、棕榈油(yóu)产(chǎn)地(dì)处于季节(jié)性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因(yīn)素，油脂本轮可定(dìng)义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内人(rén)士不看(kàn)好油脂反弹的(de)持(chí)续性(xìng)

　　值(zhí)得(dé)注意的是，当前，因宏(hóng)观(guān)和(hé)基本面的压(yā)制依然(rán)存在，受访人士对油脂此轮(lún)反弹的持续(xù)性并(bìng)不乐大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁(lè)观。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂供应(yīng)改善倾向较强(qiáng)的背景下，我(wǒ)们(men)预期油(yóu)脂(zhī)很难(nán)具备(bèi)持续(xù)的上行基础，此(cǐ)轮(lún)超跌反(fǎn)弹或难(nán)持(chí)续(xù)太久(jiǔ)。”石丽红表示(shì)。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年，但(dàn)不(bù)及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季(jì)，市场对于(yú)需求不宜过分(fēn)乐观(guān)。而从时(shí)间(jiān)节点(diǎn)上来看，油(yóu)脂(zhī)整体也(yě)将进入增库周(zhōu)期，在业内人士看来，进入增库周期已是(shì)事实，这也将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际棕榈(lǘ)油产地看(kàn)，目前是季节性增产季，中期产(chǎn)地库存(cún)趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低(dī)，马棕供需转为充裕预计(jì)还需(xū)要几个(gè)月的(de)时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的去(qù)库是(shì)建立(lì)在1—4月(yuè)产量偏(piān)低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主需求国高(gāo)库(kù)存带来的并不算好(hǎo)的(de)出口前景下(xià)，后续(xù)产地(dì)库存累库(kù)倾向较强(qiáng)。”石(shí)丽红表示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕榈油传统低产(chǎn)期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去几个月马棕产量表现不(bù)佳导致了(le)棕榈油的连续去(qù)库。然(rán)而，开斋节后棕榈油一(yī)般有着超(chāo)于(yú)正常季节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可(kě)能还会更(gèng)高，这预计将为马来西亚带来显(xiǎn)著(zhù)的累库压力，不利于产地报价及棕榈油期(qī)价的持续上行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看(kàn)来，国内未来两个月油脂市(shì)场(chǎng)累库(kù)为主，大豆检验只影响(xiǎng)大豆(dòu)供给的节奏(zòu)但不会(huì)消化供应压力，根据船(chuán)期初步推(tuī)算，5—6月国(guó)内(nèi)大豆(dòu)月均到港950万(wàn)吨、油(yóu)菜籽月均到(dào)港50多万(wàn)吨、油(yóu)脂直接进口月(yuè)均30多万吨，那(nà)么(me)油脂单月(yuè)供应在230万吨以上，超(chāo)过了(le)2021年5—6月(yuè)220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内菜油(yóu)库存(cún)从年(nián)初以来早就已经进入累(lèi)库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库(kù)存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西(xī)大(dà)豆到港带(dài)来压榨整体回(huí)升，豆油(yóu)的累库趋势也已经(jīng)比(bǐ)较明显，截至5月5日(rì)，国(guó)内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但(dàn)周比(bǐ)增近10％，已连续(xù)三周累库。后期从库存季节(jié)性角度来看，整体累(lèi)库倾向(xiàng)也较(jiào)为明显。”石丽红(hóng)表示(shì)，目(mù)前唯一呈现库(kù)存下滑(huá)的油脂是(shì)近月(yuè)进口(kǒu)不太足的棕(zōng)榈油(yóu)，但产地棕(zōng)榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)在开(kāi)斋节后开启累库，带来远月棕(zōng)榈油(yóu)进口利润改善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增(zēng)库确实会限制(zhì)油脂反弹空间，但国内油脂油料(liào)多(duō)数(shù)进口为主，成本端(duān)原料(liào)的供需及价格的变(biàn)化(huà)对油脂行情的影响(xiǎng)要更大一些。后期，市场需关注巴西大豆(dòu)贴水是否进一步反弹(dàn)，美豆新作面积(jī)预期，国际棕榈油(yóu)产地累库情况(kuàng)及国际菜油葵油(yóu)价格(gé)变化。

　　此(cǐ)外，值得关注(zhù)的是，宏观风险(xiǎn)并没(méi)有完(wán)全消散，全球(qiú)经济预期、美(měi)高利息对大宗商品需求传导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏观风险尚未释放完全，市场随(suí)时(shí)可能重新聚(jù)焦宏(hóng)观风险，且油脂(zhī)整体供(gōng)应改善的背景(jǐng)下(xià)，油脂并不(bù)具备持续(xù)性反弹的基(jī)础，后期涨势预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基(jī)于以(yǐ)上判断，业内人(rén)士不看好油脂反弹的持续性和(hé)高(gāo)度。在侯雪玲看来(lái)，每次(cì)反弹(dàn)乏力都是空(kōng)单入(rù)场机会，合约上建议选择远月合(hé)约，品种中(zhōng)首(shǒu)选豆油。待供需报告发布(bù)后(hòu)可(kě)择机(jī)考虑棕榈油空单(dān)及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁