美(měi)国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于(yú)财富(fù)管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民(mín)调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为(wèi)平(píng)静(jìng)的(de)时(shí)期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆(jiāng)区(qū)的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的(de)情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来的(de)风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美联(lián)储是(shì)否会在(zài)接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期(qī)原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期(qī)将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季(jì)即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下(xià)游(yóu)行业的(de)开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难(nán)改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期(qī)货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年(nián)内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个向下压(yā)缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走(zǒu)势。

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