分析(xī)人(rén)士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和(hé)金融体系(xì)产生(sh说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用ēng)重大不(bù)利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的(de)货(huò)币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使基(jī)金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融安全产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。在提(tí)升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的投资(zī)运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的(de)比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流(liú)动性(xìng)受限资产的(de)规模(mó)合(hé)计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易(yì)行(xíng)为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其(qí)持(chí)有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部分(f说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用ēn)投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能会(huì)对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的(de)产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于(yú)其他(tā)资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点货币(bì)基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

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