自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)中国人在德国受中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗歧视吗，德国人很排斥中国人吗金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的(de)认可。经过(guò)前期(qī)调整，这(zhè)两大板块(kuài)性价比也(yě)在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月(yuè)“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，场内(nèi)资金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润(rùn)增速(sù)相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过(guò)了(le)三年(nián)的估值回归，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经(jīng)济(jì)产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加速(sù)抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供过(guò)于(yú)求(qiú)周期，各(gè)厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数(shù)据(jù)，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及(jí)存储(chǔ)的爆(bào)发性需(xū)求(qiú)由产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度(dù)量(liàng)价(jià)持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资机(jī)会(huì)需(xū)要(yào)看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子(zi)大(dà)概(gài)率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业(yè)链库(kù)存(cún)的(de)时期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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