5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据(j略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ù)美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持(chí)仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人(rén)民币的对冲基(jī)金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音lor: #ff0000; line-height: 24px;'>略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音多多(duō)，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第(dì)二(èr)大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外(wài)的教(jiào)育(yù)领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业(yè)务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务(wù)等新业务(wù)成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的(de)估值下有足够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几个季度的(de)财(cái)报中(zhōng)，我们看(kàn)到了(le)相关的(de)积(jī)极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自(zì)五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元(yuán)阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出(chū)现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到(dào)宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存(cún)量(liàng)资(zī)金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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