在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久提(tí)示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今年(nián)以来(lái)资金净流(liú)入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是(shì)随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投(tóu)资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久: 24px;'>中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的回(huí)调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出(chū)方向(xiàng)看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但(dàn)部(bù)分机(jī)构仍建议(yì)从(cóng)中长期(qī)角度，观(guān)察(chá)各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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