金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关(guān)键的(de)信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的(de)是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周期(qī)，这(zhè)从(có10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米ng)根(gēn)本(běn)决(jué)定(dìng)了(le)白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖(táng)产销数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的(de)世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和地区(qū)包括巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出(chū)答案(àn)。

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