在华尔街经济学家和(hé)央行(xíng)官(guān)员争论美国经济是否(fǒu)以及何(hé)时(shí)会陷(xiàn)入衰退(tuì)之际，大型基(jī)金经(jīng)理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人(rén)士将资金(jīn)从银行等(děng)对经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而投(tóu)资公用事(shì)业(yè)和基本消(xiāo)费品等在(zài)经济低迷时(shí)期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示，同时做(zuò)多和(hé)做空的对(duì)冲(chōng)基金已将其周期性股票与防御性股票的比例降至至少2012年以来的(de)最低水平(píng)。对于(yú)只(zhǐ)做多(duō)的(de)基(jī)金经理来说，他们(men)对周期性公(gōng)司(这些公司的命运取决于(yú)商业(yè)周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一(yī)切都突显了主动投(tóu)资领域的(de)悲观情绪(xù)仍在加剧，尽(jǐn)管美(měi)股从(cóng)去(qù)年10月低点反弹，增加(jiā)了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的(de)美(měi)国银行策略(lüè)师表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做(zuò)好了(le)准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比(bǐ)例降至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去年(nián)不(bù)同，当时对衰退的(de)担忧(yōu)蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这一立(lì)场表明，人们相信美联储有能(néng)力(lì)通过积(jī)极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行业仓位数(shù)据进一(yī)步(bù)证明，专业(yè)人(rén)士(shì)持续看空股市(shì)。在美国银(yín)行4月份对基金经理的最新调查中，现金(jīn)持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股票(piào)，债(zhài)券比2009年以来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离(lí)时(shí)，只做多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，选(xuǎn)股者(zhě)的谨(jǐn)慎态度与基(jī)于图(tú)表(biǎo)信(xìn)号配置资产的计算机(jī)驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场波动(dòng)性下(xià)降，趋势追(zhuī)踪(zōng)基金和(hé)波动(dòng)性目标基金等系(xì)统性(xìng)资金管理(lǐ)公司近几个月增加了股票持(chí)有量。

　　德意志(zhì)银行的投(tóu)资者(zhě)仓(cāng)位模型最(zuì)能(néng)说明(míng)这种分歧立(lì)场。德(dé)意志银行称(chēng)，量化基(jī)金继续(xù)抢购(gòu)股票，而自(zì)由(yóu)裁量投资者的敞口已(yǐ)降至一年区学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市(shì)反弹的(de)很大一部分归因于(yú)那些对价格不敏(mǐn)感的量化投(tóu)资者，他们别无选择，只能(néng)在股价上涨时买入股票(piào)。看空(kōng)者(zhě)还警告称，持续数(shù)月(yuè)的(de)股(gǔ)市反弹是不可(kě)持续的。由于标(biāo)普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可能会限制(zhì)量化基(jī)金的需求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售可(kě)能会促使量化基(jī)金(jīn)改变路线，并退出(chū)股市(shì)。

　　好于(yú)预期的经济数(shù)据和企业财(cái)报也提(tí)振股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公司在本财报季(jì)的(de)业绩(jì)超出(chū)预期，但目前来看，这还不足以让美国企业(学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cyè)重回增长轨道。就连美联储官员也预测(cè)今年晚些(xiē)时候会出(chū)现“温(wēn)和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早(zǎo)地为经(jīng)济(jì)衰退做准备而采取防御措施(shī)，最终(zhōng)可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具(jù)周期性的行业往往在衰(shuāi)退前的6个月(yuè)内表现优(yōu)异(yì)。直到真正的经济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领先地位(wèi)通(tōng)常(cháng)会(huì)在下行周(zhōu)期结束前(qián)逆(nì)转。

　　美(měi)国银行的经济学家(jiā)预计，美国经济衰退将从第三(sān)季(jì)度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c