5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的(de)机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大(dà)多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方向做了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们(men)对五(wǔ)月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的(de)相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层(céng)对信(xìn)用风险及资(zī)产(chǎn)价格风(fēng)险的容(róng)忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下(xià)行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的(de)背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局。

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