北交所开市至今(jīn)一年半，公募基金投(tóu)资北(běi)交所步伐不断推进，除了(le)推(tuī)出北证50指数基金(jīn)、北(běi)交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品(pǐn)也加大北(běi)交所布局力度(dù)，今年更有新基(jī)金密集(jí)公告可投北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多(duō)家公募机(jī)构及人士表示，随着北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃度抬升(shēng)，部(bù)分公司(sī)表现良(liáng)好(hǎo)，叠加较(jiào)低的(de)估(gū)值水平，公募基金等专业投资(zī)者积极(jí)挖掘北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资(zī)机(jī)遇(yù)，投向北交所的(de)意愿也在增加。从长(zhǎng)期投(tóu)资的角度看，北交所股票(piào)处于投资(zī)相(xiāng)对早期阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军和(hé)科技、制造等行业(yè)，长期投资价值(zhí)受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交所

　　专业机构挖掘(jué)北交所投(tóu)资机会

　　据(jù)记者统(tǒng)计(jì)，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动(dòng)、银华心质混合(hé)、中庚(gēng)港股通价值18个月等十多(duō)只次新基金公告可(kě)投(tóu)资于北(běi)京证(zhèng)券交易所上(shàng)市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金(jīn)等(děng)多(duō)家基金(jīn)公司也发布公告称，北交所上市股(gǔ)票是国内依法发行(xíng)上(shàng)市(shì)的(de)股票，属(shǔ)于基(jī)金法规(guī)定(dìng)的“上市交易(yì)的股票”。在遵守基金(jīn)合同所规定(dìng)的(de)投资目标、投资策略、投资范围、资产配置(zhì)比(bǐ)例(lì)、风险收益(yì)特征和相(xiāng)关风险控制(zhì)指标(biāo)等(děng)前(qián)提下，公(gōng)司旗下(xià)基金可参与北(běi)交所股票的投资(zī)。旗(qí)下新增基金如果符合基金(jīn)合同的有关规定(dìng)，亦可投(tóu)资北(běi)交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表(biǎo)示(shì)，公募新基金(jīn)之所以密集公告(gào)可(kě)投北交(jiāo)所，一方面表明专(zhuān)业投资机(jī)构敏锐地发现了(le)北交所相关(guān)股票潜在的投资(zī)机会，开(kāi)始加大布局力度；另一方面，北交所上市(shì)公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许(xǔ)多标(biāo)的当(dāng)前估值水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金也认为，一方面从持(chí)仓数量和持股(gǔ)总量的角度来看，公募参与北(běi)交所意愿在(zài)持续(xù)增(zēng)加(jiā)。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，相较于上证、深证(zhèng)，北交所上市(shì)公(gōng)司数(shù)量、总体规模(mó)较小，流动性较弱(ruò)，去年(nián)11月(yuè)北交(jiāo)所推出北证50指数(shù)以来，被动资(zī)金的加入(rù)使得整个板块的成交变得更加活(huó)跃，同(tóng)时，部分公司的良好表现也使得越来(lái)越(yuè)多投(tóu)资(zī)者关注到北交所(suǒ)，自(zì)然(rán)也引来更(gèng)多资金的关(guān)注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公募基金(jīn)的(de)配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领域的景气度。而近期北(běi)交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募(mù)基金产(chǎn)品(pǐn)出现在北交所公司前十大股东(dōng)名单中；北交所较大规模公司去(qù)年业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现继(jì)续(xù)向好；次新基金在(zài)北交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着(zhe)后续市场流动(dòng)性的改善和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，北(běi)交所投资(zī)有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市(shì)值小、流动(dòng)性等制(zhì)约(yuē)，初步(bù)“试水”北交所市场的公募(mù)基(jī)金，在投资比(bǐ)例、策(cè)略上(shàng)也存在差异，但未来会加(jiā)大对北(běi)交所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示，结合北交所(suǒ)的战略定位和上市(shì)公(gōng)司“小而美(měi)”的特征，预计次新(xīn)基金投资将深入(rù)细(xì)分产业(yè)链的研(yán)究(jiū)，挖掘市(shì)场(chǎng)前景(jǐng)大、竞(jìng)争壁(bì)垒高、业绩确定性强的(de)个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上一些成长赛道的公(gōng)司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值水平显著偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低中小(xiǎo)企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相关基金也(yě)会(huì)积极(jí)参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会。

　　中信建投(tóu)基(jī)金上述投(tóu)研人士(shì)也称，我们高度(dù)重视北交所(suǒ)投资(zī)机会，目前有(yǒu)一只北交(jiāo)所主题基金，未(wèi)来一方面会根(gēn)据市场(chǎng)情况，择机发行更多(duō)以北交所(suǒ)股票为主要投(tóu)资范(fàn)围的基金(jīn)产品，另一(yī)方面(miàn)，不排除将存量基金产品的投资(zī)范(fàn)围(wéi)扩大至(zhì)北交所(suǒ)股票(piào)，同时(shí)会增(zēng)加研(yán)究团队拓展对北交(jiāo)所股票(piào)的研究深度(dù)和广度(dù)。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票(piào)总市(shì)值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公募(mù)基金持有北(běi)交所个股数量82只(zhǐ)，达到历史最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月(yuè)15日(rì)开(kāi)市以(yǐ)来(lái)，公(gōng)募投资北交所总市值总体呈现震荡攀升的(de)态(tài)势。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板初期上市(shì)公司中，与(yǔ)新能源(yuán)行业(yè)相关的个股市值(zhí)占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年下(xià)半年新能源行(xíng)业(yè)整(zhěng)体回调(diào)幅(fú)度较大(dà)，带(dài)动投资(zī)北交所(suǒ)市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基(jī)金相关负责(zé)人称。

　　而(ér)从(cóng)今年年初(chū)看，北证50指(zhǐ)数一度出现快(kuài)速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)的角度看，北交所的投资(zī)价值(zhí)仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即投资阶(jiē)段相比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多数公司而(ér)言又(yòu)相(xiāng)对早期，可投资标的规模(mó)也相对更小；但从长期投(tóu)资(zī)的(de)角度来说，这(zhè)也意味着更大的成(chéng)长空间和收益(yì)率预期，故(gù)我们认为北(běi)交所(suǒ)具备(bèi)良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城基金表示，我们(men)对于具体行(xíng)业没有明确(què)的(de)偏好，但是(shì)整体还是比较(jiào)看好细分(fēn)行业的(de)、符合“专精特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽然(rán)普遍规(guī)模较小、受(shòu)到的关注木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思度可能(néng)不(bù)高，但在其所属行业(yè)中拥(yōng)有较强的竞(jìng)争力，在研发投入的强度上、成长(zhǎng)性指标上(shàng)，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的上市公司，而且由(yóu)于市(shì)值(zhí)较小，可能反而拥有更大(dà)的成长空间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也表示，从(cóng)中长期视(shì)角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的(de)不断完善、已上市企业的投资价值不断明确，以及场内(nèi)流(liú)动性不(bù)断提升，势必(bì)会吸引更多优秀的企业、活木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思跃的资金流入。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的空(kōng)间，当前配置的性价比较(jiào)高，胜(shèng)率和赔率都(dōu)非常(cháng)具(jù)备吸引(yǐn)力。

　　结合当前(qián)的(de)北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年(nián)下半年打开的(de)降(jiàng)息窗口，鑫(xīn)元基(jī)金将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特(tè)新(xīn)特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺(quē)性(xìng)方面，投资(zī)者可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关注具有高成长性、国(guó)产化(huà)逻辑(jí)强的(de)优质(zhì)产业链。更多的阿尔(ěr)法收益(yì)可能(néng)聚焦在(zài)科技和(hé)制(zhì)造两(liǎng)大赛道，包括汽(qì)车、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、碳中(zhōng)和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金(jīn)相关投研人士也称，北交所有一大批优秀(xiù)的创新(木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，借(jiè)国家政策支持(chí)的(de)东风和企业自身(shēn)的努力，我们相信会有相当体量的企(qǐ)业成长成为大型企业，这个成长的过(guò)程会(huì)给投资者带(dài)来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们(men)更加看好(hǎo)电力设(shè)备、机械设备、医药(yào)生物等三个领域。”

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