财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士(shì)气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下(xià)游(yóu)库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率(lǜ)先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的(de)价格以及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属(sh上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好ǔ)锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好有机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的三年(nián)上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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