财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的(de)火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电上尉是什么级别，上尉是连长还是营长动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目(mù)前上尉是什么级别，上尉是连长还是营长仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前(qián)库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些(xiē)问题(tí)，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据(jù)来(lái)看，上尉是什么级别，上尉是连长还是营长其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个(gè)环节的(de)价(jià)格(gé)以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前(qián)上(shàng)游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则(zé)命运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新(xīn)能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受(shòu)价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来(lái)的(de)连(lián)锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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