金融界5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市走出了泡沫(mò)经(jīng)济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本(běn)股市主要股(gǔ)指日经225指(zhǐ)数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济(jì)崩溃以来的最(zuì)高(gāo)收(shōu)盘价。今年以来(lái)，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本(běn)可(kě)能(néng)正接近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外(wài)资金是(shì)不可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日(rì)本股市(shì)爆发，海外(wài)资(zī)金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的(de)日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大规模的外(wài)国(guó)人(rén)净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股(gǔ)市(shì)爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的(de)出手，成为(wèi)日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日(rì)本前五大贸易公司每(měi)家(jiā)略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊(yī)藤(téng)忠商事、三菱(líng)商事、三井(jǐng)物产、住友商事和(hé)丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩大(dà)了(le)对日本(běn)五大(dà)商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的(de)股票比在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年(nián)早些时候(hòu)，巴菲特(tè)增持(chí)了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他(tā)还(hái)在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社的决(jué)定其实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们(men)可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这(zhè)些公司能够(gòu)支付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会(huì)回(huí)购股票，我们(men)也能很好(hǎo)地(dì)理(lǐ)解他们所拥有(yǒu)的一大(dà)堆业(yè)务(wù)，同(tóng)时我们还能通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行(xíng)的部分原(yuán)因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)，被视(shì)为(wèi)巴菲特的接班人），因(yīn)为接(jiē)下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今(jīn)看(kàn)，提(tí)前(qián)三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动(dòng)告诉大家(jiā)姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行动中(zhōng)。4月初(chū)造访日本东京的(de)还有美国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处(chù)，据《金融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日本市(shì)场的运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日(rì)本(běn)股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合(hé)商社的2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合并(bìng)财(cái)报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大商社的合计净(jìng)利(lì)润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年(nián)3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在短短(duǎn)2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴(bā)菲特宣布持(chí)有股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语菲特重仓的(de)美国苹果(guǒ)和美国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过(guò)去的三(sān)十(shí)年(nián)中，日(rì)本经(jīng)历了(le)漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界(jiè)舞(wǔ)台的(de)中心。但(dàn)其并(bìng)没(méi)有完全失(shī)去竞(jìng)争优势，与此同(tóng)时，在国际格局(jú)大变化的背景(jǐng)下，日本(běn)经济(jì)的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地缘政治(zhì)格(gé)局下(xià)，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮演了更加(jiā)重要(yào)的角色，同时(shí)日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变量。仔(zǎi)细观察(chá)日本(běn)的经济(jì)脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局，在(zài)全球(qiú)动荡(dàng)的大背景下反(fǎn)而(ér)成为(wèi)了(le)“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力的(de)下滑趋势固(gù)然不(bù)可避(bì)免，但良好的医(yī)疗体(tǐ)系以及人工(gōng)智能的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风(fēng)险(xiǎn)在(zài)一(yī)定(dìng)程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所为了(le)改变大量(liàng)个股股价跌破净值的(de)情况，发布《关(guān)于实现关(guān)注(zhù)资金(jīn)成本和(hé)股价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值(zhí)和资本(běn)效率从而提升股价后，日本(běn)股市开始掀起一(yī)波回购热(rè)潮。

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