今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理(lǐ)表示(shì)，预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度(dù)加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪(hù)港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前(qián)十大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料(liào)等领域(yù)。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视(shì)野一(yī)年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基(jī)金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司(sī)可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等(děng)。

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