总市值(zhí)超(chāo)6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息，为健全多层次资(zī)本市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关(guān)工作(zuò)。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作(zuò)的启(qǐ)动，将为科创板市场的科技创新投资(zī)带来风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者(zhě)多元化(huà)的交易和(hé)风险管(guǎn)理需(xū)求。而相关合(hé)约标的纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动(dòng)性和交投(tóu)活(huó)跃度(dù)产生积(jī)极(jí)影响，同时为科创板市场投资带来(lái)中(zhōng)长期资金，增(zēng)强市场(chǎng)的关(guān)注度(dù)和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示(shì)，为(wèi)健全多层次资本市场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工具(jù)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权是(shì)我国首只基于科创50指数(shù)的场内期权品种，科(kē)技创新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期权(quán)品种(zhǒng)形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻(chè)落(luò)实党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央(yāng)、国务(wù武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子)院(yuàn)关(guān)于推进上(shàng)海(hǎi)国际金(jīn)融中(zhōng)心建设、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放决策(cè)部(bù)署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科创50ETF期权，有利于吸(xī)引长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)配(pèi)置科创板，激发科创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交易和风险(xiǎn)管理需(xū)求，有助(zhù)于继(jì)续发(fā)挥好科创板(bǎn)改革先行先(xiān)试的示(shì)范引领作用，不(bù)断提(tí)升服务(wù)实体经济质效。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证券交易所官网也发布(bù)消息，上(shàng)交所将在中国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲要(yào)》提出的“完(wán)善金融支(zhī)持创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高水平改革(gé)开放、支持创新(xīn)驱(qū)动(dòng)发展战略的重要(yào)举措，对促进科创板企业(yè)进一步(bù)发(fā)挥科(kē)创能效、支持(chí)科(kē)创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳步(bù)推进，市场运行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集(jí)聚示范(fàn)效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市(shì)值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技(jì)创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺(quē)少相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场需求积极推(tuī)动(dòng)科创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)研发，将其(qí)作为完善(shàn)科创板配(pèi)套(tào)产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推(tuī)进(jìn)科创板做市商制度功能发挥、持(chí)续发(fā)挥科创(chuàng)板(bǎn)改(gǎi)革先行先试(shì)示范(fàn)引领(lǐng)作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可有效满足科创板投(tóu)资者风险(xiǎn)管理需要(yào)，有助于科创板更(gèng)好发挥(huī)资本(běn)市(shì)场改革试验田作用(yòng)，对(duì)于促进科创(chuàng)板和股(gǔ)票期权市(shì)场(chǎng)长(zhǎng)期持续健康发(fā)展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时(shí)，监(jiān)管机构(gòu)还积极关(guān)注ETF期权市(shì)场的稳健运行和风险防控工作，多(duō)举措确保(bǎo)新(xīn)产品平(píng)稳上市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证监会一(yī)直高度(dù)重视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风险防(fáng)控工作，持续完善制度规则体系(xì)，加强运行管理和(hé)风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会将(jiāng)进一步完(wán)善风险防控机制，并(bìng)根(gēn)据市(shì)场运(yùn)行情况(kuàng)改进优化，确(què)保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高度重(zhòng)视ETF期权市场风险防控工作，基于我国(guó)ETF期权(quán)市(shì)场发(fā)展特点，实施了投资(zī)者(zhě)适当性管理制度、保证(zhèng)金制度、持仓(cāng)限额(é)制度(dù)等一系列风控安(ān)排，保障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期(qī)权产品，上交所将总体沿用(yòng)前期(qī)的风控(kòng)措(cuò)施，并根(gēn)据科(kē)创板股票涨跌(diē)幅设(shè)置对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整为20％，相关措施(shī)在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行(xíng)之有效(xiào)的风(fēng)险防(fáng)控和市场监管措施的基础(chǔ)上，进(jìn)一步做好风险研(yán)判，全(quán)面(miàn)加强(qiáng)市场(chǎng)监管，确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　“下(xià)一步，将(jiāng)在(zài)中国证(zhèng)监会的(de)指导下，会同市(shì)场各方扎实做好各项业务(wù)和技术准(zhǔn)备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为(wèi)全球(qiú)资本市场基础(chǔ)、成熟(shú)、普遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发(fā)现、风险管理(lǐ)、完善(shàn)市(shì)场多空(kōng)平衡机制等(děng)方面发挥(huī)了(le)重要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来(lái)，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市(shì)场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引入增量资金、稳(wěn)定现货市场的(de)作(zuò)用，为进一步(bù)丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础(chǔ)。

　　据(jù)记(jì)者统计，作为股票市场的基(jī)础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日(rì)，上(shàng)交所就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深(shēn)交所上(shàng)市(shì)交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日(rì)，上交(jiāo)所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期深交所上(shàng)市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在深交所(suǒ)上市(shì)交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资者(zhě)的风险(xiǎn)管理工具将更加丰富(fù)和多元化。

　　一位(wèi)公募投资(zī)人士对(duì)此表示(shì)，目前我国已经(jīng)推出了不(bù)同类型的期权品种，不同品种(zhǒng)对应市场(chǎng)不同的(de)市值的公司和投(tóu)资(zī)风格(gé)，科(kē)创50ETF期权的推(tuī)出，将对科(kē)创(chuàng)板(bǎn)市(shì)场的宽基指数形成覆盖(gài)，科技创新风(fēng)格(gé)投资有(yǒu)了风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，这将有利于投资(zī)者做好风险管理，满足武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子(zú)不同投(tóu)资者的投资交易需(xū)求。

　　同时，按照(zhào)记者(zhě)观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场(chǎng)的龙头产品(pǐn)，目(mù)前包括华夏上(shàng)证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权(quán)合约(yuē)标(biāo)的。

　　而(ér)从目前全市(shì)场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF，位居(jū)国(guó)内股票ETF市场管理规模(mó)第二名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基(jī)金旗下(xià)科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟踪(zōng)产品中，规模也位(wèi)居(jū)前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合(hé)约标的(de)的(de)可能性较(jiào)大，管(guǎn)理(lǐ)规模和产品(pǐn)流动性都(dōu)具备突出(chū)优势。”上(shàng)述公(gōng)募投资人(rén)士(shì)称。

　　而根(gēn)据业内人士(shì)分(fēn)析，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投(tóu)活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基金经理(lǐ)表示(shì)，相(xiāng)关(guān)的(de)ETF期权上市后，投(tóu)资(zī)者可以借助相应的(de)风险管理工(gōng)具(jù)进行方向性投资、波动率(lǜ)投资等，在投资(zī)层面(miàn)的配套策略也会(huì)丰富起来(lái)。充分(fēn)发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权(quán)产品交易(yì)需求，流(liú)动性(xìng)进一步提(tí)高，进而(ér)促进规(guī)模的提升。

　　“长期(qī)来看，有(yǒu)了风(fēng)险(xiǎn)管理工具，有利于吸引中长资资(zī)金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这(zhè)也会让(ràng)相应的龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的(de)规模和流动(dòng)性进(jìn)一步巩(gǒng)固，市(shì)场吸引力也会不断(duàn)增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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