在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价(jià)格，让(ràng)价(jià)格走在(zài)指数涨幅的(de)前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日(rì)本(běn)股市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储加息预期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国(guó)际资(zī)本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分(fēn)利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐(lài)

　　无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释rong>创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净(无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释jìng)流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气(qì)度(dù)回升(shēng)的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动(dòng)能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经(jīng)济(jì)转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的(de)创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数(shù)字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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