今年(nián)1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额(é)又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再度陷入债(zhài)务(wù)违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果国会不(bù)尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违(wéi)约——而这(zhè)将对全(quán)球经济(jì)和金融(róng)产生(shēng)“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本(běn)——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务(wù)上限，我(wǒ)们(men)需要先了解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)从何(hé)而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于(yú)财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压力下(xià)，美(měi)国(guó)的赤字(zì)规模近(jìn)年(nián)来如(rú)滚(gǔn)雪球一(yī)般(bān)扩大，债务(wù)规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则(zé)最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并(bìng)没(méi)有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基(jī)本照单(dān)全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平(píng)均每(měi)9个月就会提高(gāo)一(yī)次(cì)——其中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统(tǒng)执(zhí)政期间(jiān)共(gòng)提高(gāo)29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的(de)上(shàng)调幅度进(jìn)一步(bù)加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美(měi)国(guó)政府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初(chū)的(de)债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长了超(chāo)过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限(xiàn)会对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使其(qí)不(bù)能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制也(yě)同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债(zhài)务上限难(nán)以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么(me)在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府想要(yào)提(tí)高美国债(zhài)务上限，往往需要(yào)美国国(guó)会(huì)两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数(shù)时(shí)候类(lèi)似于(yú)一个(gè)“走过场”的(de)周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧(qí)不断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还(hái)价(jià)的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国(guó)会共(gòng)和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和(hé)党人(rén)正试(shì)图利用(yòng)债务上(shàng)限的最(zuì)后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前往日本(běn)参(cān)加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党人(rén)在谈(tán)判(pàn)最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球(qiú)资本市场剧(jù)烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产(chǎn)生更严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策(cè)研究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年(nián)债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且(qiě)正处于(yú)从大(dà)衰退(tuì)中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超(chāo)过了(le)应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临(lín)类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济(jì)也(yě)正处于(yú)类(lèi)似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即(jí)便美国(guó)两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来(lái)的短期(qī)市场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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