今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及(jí)法定(dìng)上(shàng)限，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会(huì)不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出(chū)现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年(nián)似(shì)乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期(qī)都处于(yú)财政赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另一方面，还因为美(měi)国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出(chū)的(de)大规模基建政策(cè)导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批(pī)准了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规(guī)模也就(jiù)因此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升，在近年(nián)来频(pín)频逼近债务上限也就(jiù)不足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务(wù)上耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一(yī)次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有(yǒu)明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得(dé)美国政府开支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来(lái)越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会(huì)便(biàn)通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上(shàng)正式(shì)确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来(lái)，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内(nèi)，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国(guó)会(huì)暂(zàn)停了债务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政府(fǔ)的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财(cái)政部(bù)借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上(shàng)限会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论(lùn)上来(lái)说，这一限制也同时(shí)对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发(fā)行(xíng)美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用(yòng)将受到(dào)损害，原(yuán)有债(zhài)权(quán)人权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论上也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最(z耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗uì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调(diào)的美国债务上限，为什(shén)么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此(cǐ)进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，就需(xū)要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导(dǎo)致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面(miàn)，讨(tǎo)论(lùn)提(tí)高美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的(de)计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国(guó)会(huì)领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就(jiù)要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多(duō)年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)违(wéi)约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发了全球(qiú)资本(běn)市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权(quán)信用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国第二年(nián)的(de)借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年(nián)继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提(tí)供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国(guó)国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再(zài)次重(zhòng)演。

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