5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走(zǒu)向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金(jīn)管理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序(xù)竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看(kàn)作(zuò)是(shì)促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转(zhuǎn)弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国(guó)有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价(jià)惩罚(fá)措施(shī)。而(ér)此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限有利于对(duì)公(gōng)客户留存的(de)活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不(bù)断(duàn)下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持(chí)续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存(cún)款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调(diào)调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年(nián)以来的(de)调整(zhěng)更多(duō)是(shì)延(yán)续去(qù)年9月这一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延(yán)续近(jìn)期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当下有必要(yào)一(yī)次性调整通(tōng)知存(cún)款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以(yǐ)有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅(fú)度(dù)较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的(de)第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的(de)一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实(shí)体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业政策(cè)等配(pèi)套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而(ér)存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而(ér)是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要看(kàn)银(yín)行自身经(jīng)营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存(cún)款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基(jī)本结束(shù)，后续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银行和股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行(xíng)自(zì)身也有(yǒu)动力去下(xià)调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压(yā)力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期(qī)成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定存(cún)款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预期(qī)升温，但(dàn)大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对(duì)公(gōng)活(huó)期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负(fù)债(zhài)端成本的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一步打开了资(zī)产端(duān)收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民(mín)币(bì)贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核(hé)压(yā)力使得各行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消费复(fù)苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债(zhài)利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏(sū)较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放的(de)信姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体经济(jì)提供(gōng)更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是针对(duì)银(yín)行(xíng)协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进(jìn)行对等下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环(huán)境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金以及(jí)其他固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和相当部分(fēn)的银(yín)行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是(shì)风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还是(shì)从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场(chǎng)进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策(cè)，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避(bì)市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而(ér)言(yán)，如(rú)果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一(yī)定投(tóu)资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的方向(xiàn姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她g)和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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