踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市场质疑(yí)成为减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市值相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发布(bù生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字)了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述(shù)财报(bào)一出(chū)，股吧等平(píng)台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走(zǒu)势，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三六零(líng)截至(zhì)3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而(ér)截至(zhì)去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数(shù)增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的营(yíng)业收入(rù)，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六(liù)零(líng)这份(fèn)2022年年报显示(shì)，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的互(hù)联网广告及服务收(shōu)入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智能(néng)硬件业(yè)务收入为18.88亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值(zhí)服(fú)务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿(yì)元，这是公(gōng)司2017年从纳(nà)斯达(dá)克私有化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则(zé)更差(chà)，除(chú)了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性(xìng)损(sǔn)益撑到60亿(yì)元外，其(qí)他年份均(jūn)在30亿(yì)元附近徘徊(huái)，但到了2021年(nián)净利润直接(jiē)下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下(xià)滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投资(zī)损(sǔn)失所致。

　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入(rù)2023年(nián)突(tū)然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创始人(rén)周鸿(hóng)祎也在(zài)不同场(chǎng)合、通过不同渠(qú)道表(biǎo)达对大模型的看好，传递公(gōng)司(sī)的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面(miàn)曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借(jiè)着这一(yī)风(fēng)口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此后一(yī)发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两(liǎng)倍(bèi)。如(rú)果从年初算起(qǐ)，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市(shì)值。尽管(guǎn)近期(qī)股(gǔ)价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨(zhǎng)幅(fú)仍(réng)近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年(nián)报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投(tóu)资者表示大(dà)跌眼镜，开始担(dān)心(xīn)下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着今年(nián)以来股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者(zhě)人数大幅增加。截至到去年底，公(gōng)司有股(gǔ)东户(hù)数19.92万户，几乎连续六(liù)个季(jì)度保持基本不变，但到了(le)今年一(yī)季度末股东数来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入相反，一季度(dù)以(yǐ)股权投资机构为代(dài)表的十大(dà)股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资(zī)基(jī)金（有限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资(zī)合伙企业(yè)（有(yǒu)限合(hé)伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其(qí)投资企(qǐ)业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前公告(gào)披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，而三年(nián)累计(jì)亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六(liù)零全(quán)资子公司三六(liù)零私募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让(ràng)给两(liǎng)家(jiā)有限合伙企业，对应(yīng)的增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资(zī)权后(hòu)，三(sān)六(liù)零(líng)持有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展公(gōng)告称，已与哪吒汽(qì)车各(gè)股东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外(wài)投资进展》公告显示(shì)，为了配(pèi)合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年(nián)多一(yī)点哪吒汽车的(de)估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此次(cì)2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步(bù)下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现较大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年(nián)公司的(de)投资(zī)收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额(é)14.47亿元，剔除(chú)出售(shòu)欧朋浏览器确认的(de)投资(zī)亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车(chē)带来(lái)的投资(zī)亏损约9.4亿元。

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