编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募(mù)基金(jīn)披(pī)露落幕，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公(gōng)募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制(zhì)造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持了(le)另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了(le)上一季(jì)的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季(jì)报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加(jiā)大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司(sī)主营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。广西属于南方还是北方strong>

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就是(shì)非(fēi)传(chuán)统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们(men)看(kàn)到(dào)行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局(jú)如大(dà)部(bù)分制造(zào)业(yè)一(yī)样(yàng)是(shì)一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的(de)市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的(de)基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)持(chí)有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰(qià)好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到了(le)四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风(fēng)格(gé)同为(wèi)公募(mù)中少数的(de)深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时(shí)他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们(men)都希望国(guó)内企业能(néng)在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的(de)行(xíng)情，需要(yào)对其可(kě)持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实(shí)现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业(yè)盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四(sì)只标的(de)均是(shì)第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金(jīn)经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的(de)成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前(qián)年(nián)内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生(shēng)大量投(tóu)资机(jī)会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民(mín)经济持续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季(jì)度同样(yàng)强势回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)中微公司(sī)替代了(le)四季(jì)度末的(de)兆易(yì)创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到(dào)明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理们的(de)追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单一标的持(chí)仓比广西属于南方还是北方例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季(jì)度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内经济(jì)稳增长的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地产(chǎn)产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入(rù)到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时(shí)作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来(lái)看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基(jī)金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度在高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）