中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复(fù)，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市(shì)场监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导致对(duì)公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色(sè)的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一(yī每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我)步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内(nèi)的(de)外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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